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摘 要： 人口老齡化是社會發展的重要趨勢，是人類文明進步的體現，也將對人類社會發展產生深刻而持久的影響。目前中國正在經歷全球規模最大、速度最快、持續時間最長的老齡化進程，根據統計局最新公布的數據，2019年我國65周歲及以上人口為1.76億人，占總人口比例為1
人口老齡化是社會發展的重要趨勢，是人類文明進步的體現，也將對人類社會發展產生深刻而持久的影響。目前中國正在經歷全球規模最大、速度最快、持續時間最長的老齡化進程，根據統計局最新公布的數據，2019年我國65周歲及以上人口為1.76億人，占總人口比例為12.6%。根據世界衛生組織預測，2050年中國將有35%的人口超過60歲，老年人口數將達到峰值4.87億人，成為世界上老齡化最嚴重的國家之一。民生問題是立國之本，而養老問題又是國家治理的重中之重，“老有所養”是現代公民社會的一個基本訴求，也是“中國夢”的基本內容。改革開放以來，黨和國家堅持以經濟建設為中心，加快發展，盡可能地積累國家財富，不斷提高人民生活水平和質量。
一、我國發展養老金融的必要性
養老金融是指為了應對人口老齡化挑戰，圍繞社會成員的各種養老需求所進行的金融活動的總和。養老金融，不僅包括養老金金融，即為儲備未來的資產進行一系列的金融活動;還包括養老產業金融，即為養老相關產業的發展提供融資支持;同時還包括養老服務的金融，隨著生活質量的提高，老年人的需求也出現了變化，而這些需求的供給也都與養老服務金融相關。
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(一)應對老齡化挑戰，增強養老金系統性可持續性。人口老齡化是中國養老金體系面臨的最大的系統性風險。伴隨著人口老齡化的不斷深入，老年人口撫養比呈現出不斷上升的趨勢，導致現行養老金體系的制度贍養率不斷增加。從養老金制度看，我國實行“統賬結合”的養老保險制度，如果需要保持可持續性，前提是必須足夠多的勞動年齡人口，來為退休者支付養老金提供足夠的繳費。但是在我國人口結構的變化，隨著養老金支出的持續攀升，人口老齡化將進一步擴大養老金缺口，養老制度的可持續性面臨嚴峻考驗。今年以來，由于企業社保費階段性減免政策，人社部公布數據顯示，上半年，全國基本養老、失業、工傷保險等基金收入2.35億元，總支出2.68億元，已經收不抵支。
養老金融是資產保值增值的核心競爭力，有助于解決養老資金的長期可持續性問題。不論是基本養老金還是個人賬戶繳存的養老金，都必須投資資本市場才能實現保值增值。老齡化的巨大壓力迫使我們不得不去認真反思養老金融發展的現狀，充分認識發展養老金融的必要性。從養老金管理市場化程度較高的美國情況看，資本市場的長期投資價值不僅直接推動401K計劃資產規模的持續擴張，還間接起到普及投資者教育，提高養老金計劃參與率的作用。
(二)發揮市場主體作用，推進多層次養老體系建設。目前中國整體養老金資產約10萬億元，包括全國社�；�、基本養老保險基金、企業年金和職業年金，占GDP比重僅有11.4%，與OECD國家平均50.7%的水平還有較大差距。盡管我國已經建立起“政府基本養老+職業補充養老+個人養老儲蓄”的三支柱多層次養老保障體系，但從養老基金的規模來看，我國當前仍然是以政府主導的基本養老保險為主。此外隨著職業年金逐步進入市場化運營，基金規模也實現了快速發展，目前已有30個統籌區完成管理人招標，預計2020年末進入投資運營規模將超過1萬億元。而非政府主導的二、三支柱養老領域發展仍相對落后。截至2019年末，我國企業年金基金1.8萬億，占比僅18.11%，且發展陷于停滯，長期依賴存量增值。個人養老儲蓄幾乎可以忽略不計。
(一)金融與產業融合化加速。圍繞老年群體實際生活、服務及消費需求，構建以金融為核心的一站式服務平臺，初步形成對于養老用品、養老服務提供商的吸引力和聚合力，形成多個面向社會群體的“金融+服務”綜合產品，并培養成熟的運營能力。保險公司的優勢在于資金和產業鏈聯動，通過保險產品和養老服務相融合切入養老業，其基本模式是與保險產品掛鉤，以房屋的租住權替代傳統的保險現金收益。主要有兩種經營模式：一是投保人具備入住養老社區資格，并繳納一定的月租或服務費;二是通過實物租賃的方式來實現收益。泰康的“養老社區+分紅險”養老計劃是金融與產業結合的典型。
(二)創新驅動數字化經營精準發力。數字化創新應用成為疫情后社會運行新動能，將嵌入社會治理、公共服務、養老生活等諸多領域。海量客戶+流量入口+底層數據的創新模式頻現，開放平臺將一端連接個人需求，一端連接多種多樣的服務，形成連接資源的無限可能。運用大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等前沿技術和5G等數字化技術，通過平臺化運營，為養老產業客戶積累信用數據，為開發基于相關信用數據的信用貸款提供支持。充分發揮技術、資金、產品、客戶資源優勢，實現G端連接、B端賦能、C端突破，打造養老產業生態圈。
三、大力發展養老金融建議
(一)政府加大政策引導支持力度。政府應盡快制定養老金和資本市場結合的相關政策、法律，建立從養老金籌集時的稅收優惠到投資運營貫徹市場化原則的養老金融法律體系，研究銀行、證券、保險、信托等金融形態與養老金的結合，為實體經濟發展提供源源不斷的資金支持，擴大中國資本市場的投資者基礎，促進資本市場的發展和繁榮。資本市場的繁榮也為入市的養老金提供了保值增值的絕佳渠道，養老與金融的結合和發展，將為國家經濟、社會的協調可持續發展奠定基礎，成為政府解決養老問題、資本市場發展兩方面問題的同一個突破口。
(二)健全完善三支柱養老保障體系。有效促進三大支柱均衡發展，金融機構深度參與養老金融，發揮市場主體作用，推動養老保障體系可持續發展。一是抓住機遇推動企業年金發展。國家降低第一支柱基本養老保險企業費率后，為第二支柱企業年金騰挪了發展空間。同時，職業年金迅速發展，將產生示范效應，倒逼有條件的企業抓緊啟動企業年金，企業年金將加速發展，機關事業單位非在編職工建立企業年金也將會成為企業年金市場未來幾年的主要新增來源。二是建立完善第三支柱養老保障體系。借鑒發達國家的實踐經驗，盡快完善稅延商業養老保險試點政策，擴大試點地區范圍，加大財政稅收政策支出力度，提高參保人繳費水平，簡化稅延抵扣業務流程，制定出臺第三支柱養老金積累的投資收益免稅等相關政策。
(三)創新金融產品滿足養老需求，助力C端有效需求。一方面金融機構要著力提升投資管理能力，提升基本養老保險基金、職業年金、企業年金投資收益水平，為制度性養老儲蓄保值增值保駕護航，進一步增厚個人養老資產積累。另一方面銀保監會近日印發關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，指出要豐富社會民生領域金融產品供給。金融機構需要細分個人與家庭各類的養老保障需求，針對不同客戶的特點，深挖個人客戶在養老金積累、支出上的消費潛力，按照人的生命周期向不同生命階段的個人客戶提供與其生命規律向匹配的多元化產品組合，滿足其在生命不同階段的需求，保險機構可以大力拓展滿足消費者終身、長期領取需求的養老保險產品;銀行可以開發養老型理財產品;基金公司探索開發生命周期基金等。同時借助大數據、云計算等技術，形成對客戶的全面畫像和立體認知，“千人千面”，為客戶個性化需求打造創新產品。
(四)加大養老產業金融支持力度，提升B端供給質量。養老服務業涉及領域廣、產業鏈長、投入大、回報慢、綜合效益不明顯，必須依托金融機構的大力配合和支持。金融機構通過為養老產業的投融資、設計開發、運營管理提供綜合金融服務，降低機構融資和運營成本，整合存量物業資源，扶持一批區域性的養老服務龍頭企業。從而保證養老產品和服務的有效供給。——論文作者：陶星
