發(fā)布時(shí)間：2018-08-09所屬分類：經(jīng)濟(jì)論文瀏覽：1次
摘 要： [摘要]近年來(lái)文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)家一系列政策的大力扶持下獲得了迅猛發(fā)展，而其在發(fā)展中面臨的最大的困境是資金短缺問(wèn)題，同時(shí)民間資本存量豐富，卻缺乏適合的投資渠道，如何打通二者間的通道，使其順利對(duì)接，對(duì)于破解文化產(chǎn)業(yè)融資困境、完善資本結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)效
[摘要]近年來(lái)文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)家一系列政策的大力扶持下獲得了迅猛發(fā)展，而其在發(fā)展中面臨的最大的困境是資金短缺問(wèn)題，同時(shí)民間資本存量豐富，卻缺乏適合的投資渠道，如何打通二者間的通道，使其順利對(duì)接，對(duì)于破解文化產(chǎn)業(yè)融資困境、完善資本結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)效率乃至將其發(fā)展為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)都具有重大意義。從文化產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀出發(fā)，應(yīng)立足于民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的金融體系，包括:發(fā)揮政府的引導(dǎo)與扶持作用，構(gòu)建良好的投資環(huán)境;建設(shè)民間資本與文化產(chǎn)業(yè)投融資平臺(tái)，改善信息不對(duì)稱狀況;創(chuàng)新投融資模式，擴(kuò)寬投資渠道;完善相關(guān)配套機(jī)制，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。
[關(guān)鍵詞]文化產(chǎn)業(yè),民間資本,融資渠道
一、文化產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀
在我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大背景下，文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要著力點(diǎn)，逐漸向著成為我國(guó)支柱性產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)邁進(jìn)，其年增加值與占GDP比重逐年增長(zhǎng)，年均增速大幅高于同期GDP年均增長(zhǎng)速度。
按照《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類》標(biāo)準(zhǔn)及《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值核算方法》的要求，經(jīng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局核算，未扣除價(jià)格因素下，2016年全國(guó)文化產(chǎn)業(yè)增加值為30785億元，較上年增長(zhǎng)13%，比當(dāng)年GDP名義增速高4.4個(gè)百分點(diǎn);占GDP的比重為4.14%，比上年提高0.17個(gè)百分點(diǎn)。文化產(chǎn)業(yè)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，占GDP比重穩(wěn)步提升。但是，由于文化企業(yè)自身的行業(yè)特征，如無(wú)形資產(chǎn)比例低、高收益高風(fēng)險(xiǎn)等原因，再加上國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不足，融資難度顯著大于其它行業(yè)。
中小企業(yè)存在規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)管理能力弱、信息不透明等問(wèn)題，其融資困難一直是世界性的難題。我國(guó)文化企業(yè)中大多為中小文化企業(yè)，融資困難是制約其發(fā)展壯大的重大障礙。另一方面，文化產(chǎn)業(yè)在近十幾年才得以迅猛發(fā)展，與其相關(guān)的法律法規(guī)與配套機(jī)制相對(duì)滯后;無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估、流轉(zhuǎn)、質(zhì)押方面的流程與制度尚不成熟;加之缺乏文化企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度，文化保險(xiǎn)與擔(dān)保體系也不完善，導(dǎo)致相當(dāng)多的資金持有者對(duì)投資文化企業(yè)持觀望態(tài)度，文化企業(yè)融資舉步維艱。
近期，文化部對(duì)300家民營(yíng)文化企業(yè)的專題調(diào)研結(jié)果顯示，56.7%的企業(yè)存在融資困難，80%以上的企業(yè)融資渠道狹窄，其資金來(lái)源主要依賴自身積累。近年來(lái)，不同類型的文化企業(yè)對(duì)于資金的需求不斷增加，中小文化企業(yè)的內(nèi)部積累已無(wú)法滿足其發(fā)展需求，亟需尋求更多的外部融資;大型文化企業(yè)在集團(tuán)化發(fā)展過(guò)程中資金需求量巨大;轉(zhuǎn)企改制文化企業(yè)也需要大量資金的支持。資本的供給與需求的矛盾進(jìn)一步凸顯，傳統(tǒng)的投融資渠道與方式已無(wú)法滿足巨大的資金需求，成為制約文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。
當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)的投資主體主要包括政府投資、民間投資及引進(jìn)國(guó)外投資三個(gè)部分。由于歷史原因，政府投資所占比例最大，而多年來(lái)對(duì)于民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的限制致使民間投資比例較低。文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目按照其屬性可以劃分為競(jìng)爭(zhēng)性、基礎(chǔ)性、公益性項(xiàng)目三種類型。基于文化產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)，為了促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的良性、健康發(fā)展，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，政府投資應(yīng)逐步撤出，民間資本應(yīng)在該領(lǐng)域發(fā)揮重要作用;對(duì)于其他兩類項(xiàng)目，應(yīng)以政府投資為主導(dǎo)，民間資本適當(dāng)參與。
在我國(guó)，存量巨大的民間資本一直在尋找適合的投資文化產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，但是國(guó)內(nèi)的文化投資產(chǎn)品稀缺，投資渠道狹窄，加之缺乏完善的投資環(huán)境與配套機(jī)制，民間資本存量的持續(xù)增長(zhǎng)與文化產(chǎn)業(yè)資金短缺這一矛盾日益凸顯。如何打通二者間的通道，使其順利對(duì)接，對(duì)于破解文化產(chǎn)業(yè)融資困境、完善資本結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)效率，乃至將其發(fā)展為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，都具有重大意義。
二、民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)
(一)民間資本存量豐富
我國(guó)民間資本潛藏于民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和家庭資產(chǎn)中，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間資本的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。一方面，由于缺乏良好的投資渠道與投資產(chǎn)品，大部分民間資本只能以儲(chǔ)蓄或銀行理財(cái)產(chǎn)品的形式存在，造成了資本的大量閑置。截至2016年底，僅居民儲(chǔ)蓄一項(xiàng)已經(jīng)超過(guò)60萬(wàn)億元，并且還在持續(xù)增加。
另一方面，民間資本又具有先天的逐利性，不斷尋找高回報(bào)的投資領(lǐng)域，但目前可以選擇的投資渠道卻十分有限。由此帶來(lái)的結(jié)果是，2004年以來(lái)民間資本大量涌入房地產(chǎn)行業(yè)，推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格的一路攀升;2013年社會(huì)游資盲目投資于黃金，造成了黃金價(jià)格的巨大波動(dòng)。這些現(xiàn)象對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了一定的不利影響。
近年來(lái)，民間資本對(duì)于投資發(fā)展?jié)摿薮蟮奈幕a(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出濃厚的興趣，但是由于相關(guān)政策制度不完善、配套機(jī)制不健全、信息不對(duì)稱、投資渠道狹窄等一系列原因，民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的熱情受到了極大的影響，很多投資者駐足觀望。正確地引導(dǎo)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)，不僅可以解決文化產(chǎn)業(yè)融資困境以促進(jìn)其快速發(fā)展，同時(shí)也可為民間資本帶來(lái)豐厚的投資收益，達(dá)到雙贏的效果。
(二)民間資本提升文化產(chǎn)業(yè)效率
大量的研究與實(shí)踐表明，在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)條件下，相對(duì)于公有產(chǎn)權(quán)制度，私有產(chǎn)權(quán)制度更有利于資源的流動(dòng)與配置，提升資源的使用效率，提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)很多文化企業(yè)是由文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制而來(lái)，其投資主體為政府，資產(chǎn)和產(chǎn)品歸國(guó)家所有，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不與個(gè)人利益掛鉤，由此固化了員工的平均主義思想，使得“搭便車”現(xiàn)象普遍存在。而在政府的庇護(hù)下，企業(yè)也缺乏競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，導(dǎo)致資源配置不合理，產(chǎn)品質(zhì)量和盈利水平低下。
民間資本的加入可以優(yōu)化文化企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，激發(fā)企業(yè)活力，提升競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)由于民間資本投資于某一領(lǐng)域并積累到一定的規(guī)模后，大多期望抽取出來(lái)投入到新的領(lǐng)域，其持有者往往擁有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和企業(yè)家精神，因此，在將資本投入文化產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也將其先進(jìn)的管理理念與豐富的管理經(jīng)驗(yàn)融入到企業(yè)中。
(三)民間資本投入文化產(chǎn)業(yè)政策性支持
我國(guó)近年來(lái)逐漸放開(kāi)了文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻，2005年至今先后制定頒布了《關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定》、《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》、《文化部關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見(jiàn)》、《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》等一系列政策規(guī)定，引導(dǎo)和規(guī)范非公有資本投資文化產(chǎn)業(yè)，降低民間資本準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大允許其投資的領(lǐng)域。
2015年5月，為支持小微文化企業(yè)發(fā)展，我國(guó)制定了首個(gè)專項(xiàng)年度工作計(jì)劃方案《2015年扶持成長(zhǎng)型小微文化企業(yè)工作方案》。民間資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)有了國(guó)家政策的保駕護(hù)航和方向指引，但如何落實(shí)政策還需地方政府進(jìn)一步探索。
三、金融支持體系構(gòu)建
(一)發(fā)揮政府的引導(dǎo)與扶持作用，構(gòu)建良好的投資環(huán)境
政府在支持文化產(chǎn)業(yè)融資方面起到了至關(guān)重要的作用。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是英國(guó)的彩票基金、《融資一點(diǎn)通》手冊(cè)，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，還是日本的稅收優(yōu)惠制度、政策性銀行，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展與政府的大力支持都是密不可分的。[1]因此，我國(guó)政府應(yīng)切實(shí)轉(zhuǎn)變職能，提高服務(wù)意識(shí)，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，通過(guò)完善政策法規(guī)保障文化產(chǎn)業(yè)融資的順利進(jìn)行;同時(shí)發(fā)揮引導(dǎo)作用，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目逐步讓位于民間資本，保證民營(yíng)文化企業(yè)的平等待遇，構(gòu)建市場(chǎng)化的、多主體、多層次的投資模式。
1.進(jìn)一步深化文化產(chǎn)業(yè)體制改革
基于文化產(chǎn)品的特殊屬性，長(zhǎng)久以來(lái)政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)管理一直比較嚴(yán)格。雖然近些年進(jìn)行了文化產(chǎn)業(yè)體制改革，但改革深度和政策落實(shí)情況有待加強(qiáng)，許多文化產(chǎn)品仍然需要經(jīng)過(guò)多主管部門審批才能進(jìn)入市場(chǎng)，文化產(chǎn)業(yè)依然存在較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性文化單位轉(zhuǎn)企改制，降低文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)民間資本準(zhǔn)入門檻，出臺(tái)民間資本進(jìn)入、退出文化產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，大力支持和引導(dǎo)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)，更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置上的調(diào)節(jié)作用。
2.完善文化產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠體系
我國(guó)至今尚未出臺(tái)專門針對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，相關(guān)的各種稅收優(yōu)惠散見(jiàn)于不同的稅種中，文化產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠的范圍和力度仍顯不足。應(yīng)圍繞文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)流程與特點(diǎn)制定涵蓋各環(huán)節(jié)、全面的稅收優(yōu)惠政策，針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的不同地區(qū)、不同領(lǐng)域、不同層次、不同發(fā)展階段實(shí)行差別化稅率，進(jìn)而建立科學(xué)、合理、統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠體系，充分發(fā)揮稅收的調(diào)節(jié)引導(dǎo)作用。
(二)建設(shè)民間資本與文化產(chǎn)業(yè)投融資平臺(tái)，改善信息不對(duì)稱狀況
民間資本順利流入文化產(chǎn)業(yè)的一大障礙是二者之間的信息不對(duì)稱。一方面，大量的民間資本持有者由于缺乏渠道及文化產(chǎn)業(yè)的相關(guān)知識(shí)，在尋找優(yōu)良的文化投資項(xiàng)目時(shí)如同大海撈針，困難重重。另一方面，文化項(xiàng)目的持有者苦于缺乏資本運(yùn)營(yíng)的能力，無(wú)法獲得資金支持，面臨項(xiàng)目無(wú)法啟動(dòng)的困境。搭建民間資本與文化產(chǎn)業(yè)的投融資平臺(tái)有助于建立良好的溝通機(jī)制，加強(qiáng)二者之間的相互了解和認(rèn)知，從而實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。政府應(yīng)推動(dòng)平臺(tái)的建設(shè)，同時(shí)發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織和投資策劃、市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)等中介機(jī)構(gòu)的積極作用。平臺(tái)的建設(shè)還涉及到文化項(xiàng)目的篩選機(jī)制，文化項(xiàng)目信息披露制度的設(shè)計(jì)，平臺(tái)注冊(cè)、備案制度設(shè)計(jì)以及平臺(tái)運(yùn)行監(jiān)管的制度設(shè)計(jì)等方面。
(三)創(chuàng)新投融資模式，擴(kuò)寬投資渠道
1.創(chuàng)新投融資模式
(1)文化產(chǎn)業(yè)投資基金。
我國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)投資基金由政府主導(dǎo)，政府直接或間接參與，向包括民間資本持有者的特定投資者募集資金，主要對(duì)未上市文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。文化產(chǎn)業(yè)投資基金更適合文化產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，有效擴(kuò)大了直接融資所占的比例。作為戰(zhàn)略投資者，文化產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作方式更加市場(chǎng)化、專業(yè)化，不僅解決了文化企業(yè)的資金需求，更有利于規(guī)范經(jīng)營(yíng)，改善治理結(jié)構(gòu)，培育合格的市場(chǎng)主體。
目前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金的數(shù)量與規(guī)模都在快速增長(zhǎng)，但其發(fā)展也面臨一些問(wèn)題，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面:由于基金投資“短、平、快”的要求，投資領(lǐng)域過(guò)度集中，同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重，真正需要資金的中小文化企業(yè)難以獲得投資;融資規(guī)模顯著大于投資規(guī)模，原因是文化企業(yè)整體實(shí)力較弱，創(chuàng)新性不足，符合基金投資要求的較少，而創(chuàng)新性較強(qiáng)的領(lǐng)域又存在較大的政策風(fēng)險(xiǎn);缺乏扶持文化產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的財(cái)政、稅收政策;基金退出機(jī)制不完善。上述問(wèn)題的解決有助于文化產(chǎn)業(yè)基金的健康成長(zhǎng)。
(2)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)性融資。
結(jié)構(gòu)性融資將擁有未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)與資產(chǎn)所有者剝離，以資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量打包創(chuàng)建金融產(chǎn)品，以此為標(biāo)的進(jìn)行融資。也就是說(shuō)，融資對(duì)象為該項(xiàng)資產(chǎn)，而非資產(chǎn)所有者，資產(chǎn)所有者的各種風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)對(duì)已經(jīng)證券化的資產(chǎn)造成影響。可以將結(jié)構(gòu)性融資模式運(yùn)用到文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資上，通過(guò)將文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目與融資主體分離，消除投資者在看好文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的同時(shí)對(duì)于融資主體風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，有利于民間資本流入文化產(chǎn)業(yè)。
具體流程如下:根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的市場(chǎng)基礎(chǔ)和未來(lái)現(xiàn)金流對(duì)其進(jìn)行篩選進(jìn)入資產(chǎn)池;為了防范文化企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在融資主體和投資者間設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)隔離的特殊目的載體(SPV)，將結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品與融資主體的信用風(fēng)險(xiǎn)相隔離;資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估資產(chǎn)池中資產(chǎn)價(jià)值、未來(lái)現(xiàn)金流量、信用質(zhì)量;資產(chǎn)所有者和政府可以根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)特殊目的載體進(jìn)行信用增級(jí)，提高結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的質(zhì)量和安全性;證券發(fā)行機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品并確定價(jià)格，經(jīng)主管部門審核后，在市場(chǎng)上銷售進(jìn)行融資。[2]在實(shí)施文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)性融資過(guò)程中需要處理好資產(chǎn)池信用增級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPV的設(shè)立及結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品定價(jià)這幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題。
(3)中小文化企業(yè)集合債券。
發(fā)行債券以其低成本的優(yōu)勢(shì)成為企業(yè)青睞的融資模式，但對(duì)發(fā)債主體要求較高，一般中小文化企業(yè)很難達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，而中小企業(yè)集合債券方式使其成為可能。它由政府或者文化企業(yè)牽頭，通過(guò)自愿組合或者政府挑選等方式，將發(fā)展前景好、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信譽(yù)度高的中小文化企業(yè)組合成一個(gè)發(fā)債主體發(fā)行集合證券，由一家有實(shí)力的第三方進(jìn)行擔(dān)保，使用統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，各企業(yè)按照各自發(fā)債額度分別承擔(dān)還本付息義務(wù)。
2.充分利用資本市場(chǎng)
文化產(chǎn)業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)的支持，輕資產(chǎn)的文化企業(yè)離開(kāi)資本的推動(dòng)很難持續(xù)發(fā)展。境內(nèi)資本市場(chǎng)主要包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板等，文化企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件比照各市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇。主板包括深圳交易所主板和上海交易所，其上市標(biāo)準(zhǔn)最高，審批流程最復(fù)雜，耗費(fèi)時(shí)間最長(zhǎng)，只有發(fā)展成熟、收益穩(wěn)定的大型文化企業(yè)才能達(dá)到主板上市的要求。而文化產(chǎn)業(yè)中大多數(shù)為中小文化企業(yè)，很難達(dá)到主板上市的標(biāo)準(zhǔn)，可以選擇其他幾個(gè)資本市場(chǎng)。
中小板適合達(dá)不到主板標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)展穩(wěn)定的中型文化企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板更適合高成長(zhǎng)性、新興的中小文化企業(yè)。上述兩個(gè)資本市場(chǎng)都隸屬于深圳交易所，其上市標(biāo)準(zhǔn)明顯低于主板，但是對(duì)于很多中小文化企業(yè)仍然是望塵莫及的。新三板是在2013年底向全國(guó)公司開(kāi)放的，作為場(chǎng)外交易市場(chǎng)，對(duì)上述資本市場(chǎng)提供了很好的補(bǔ)充。其上市門檻低、審批程序簡(jiǎn)便、耗時(shí)短，對(duì)于無(wú)法在場(chǎng)內(nèi)掛牌的中小文化企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑成為首選。截至2016年底，新三板上市的文化企業(yè)已達(dá)到800多家。中小文化企業(yè)通過(guò)新三板這個(gè)資本平臺(tái)可以快速、低成本融資，規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)大知名度，為未來(lái)轉(zhuǎn)板主板IPO奠定基礎(chǔ)。
3.發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)
文化產(chǎn)業(yè)作為最具創(chuàng)新性的產(chǎn)業(yè)之一，與互聯(lián)網(wǎng)具有天然的契合性，通過(guò)二者的融合可以使投資者更好地了解文化企業(yè)和項(xiàng)目，網(wǎng)上支付也使得投資更為便捷。目前文化產(chǎn)業(yè)可以利用的融資模式包括:互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式、O2O模式、天使投資平臺(tái)、中國(guó)文化要素市場(chǎng)線上交易、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、郵幣卡電子盤交易市場(chǎng)融資、“融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融”的A2P融資模式、第三方支付平臺(tái)融資等，文化企業(yè)可以根據(jù)自身資金需求特點(diǎn)選擇其中的一種或者多種模式配合使用。[3]互聯(lián)網(wǎng)正在逐漸改變文化產(chǎn)業(yè)融資生態(tài)，同時(shí)也伴隨著較高風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)完善相應(yīng)的政策保障機(jī)制，制定相關(guān)法律，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融體系的規(guī)范化與法制化建設(shè)。充分合理利用互聯(lián)網(wǎng)有助于創(chuàng)新融資模式，拓展融資渠道。
(四)完善相關(guān)配套機(jī)制，減少投資風(fēng)險(xiǎn)
文化產(chǎn)業(yè)融資困難源于無(wú)形資產(chǎn)占比大、投入產(chǎn)出不確定、專業(yè)性強(qiáng)等特點(diǎn)，任何投融資的順利進(jìn)行都有賴于以下關(guān)鍵問(wèn)題的解決:如何打破專業(yè)界限，使不具備專業(yè)知識(shí)的投資者讀得懂、摸得透文化企業(yè);如何確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值及對(duì)其進(jìn)行保護(hù);如何增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)的流動(dòng)性;如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
1.文化企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系
文化產(chǎn)業(yè)專業(yè)性很強(qiáng)，具有與其他產(chǎn)業(yè)明顯不同的自身特點(diǎn)，資本的持有者很難利用已有經(jīng)驗(yàn)評(píng)價(jià)文化企業(yè)，市場(chǎng)上也尚未形成對(duì)于文化企業(yè)與項(xiàng)目的成型的、可操作性強(qiáng)的評(píng)估模式，因此對(duì)文化企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)將為投資者選擇投資對(duì)象提供有效的參考。在對(duì)文化企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)將成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性相關(guān)指標(biāo)納入評(píng)價(jià)體系。2014年以來(lái)政府下發(fā)了一系列相關(guān)文件，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)符合文化企業(yè)和項(xiàng)目特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)方法。
目前我國(guó)正在逐步探索建立文化企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度，北京率先構(gòu)建了文化企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，包括:建立中小文創(chuàng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)工作機(jī)制，制定文創(chuàng)企業(yè)信用制度，搭建實(shí)用高效的信用信息公共服務(wù)平臺(tái)，培育和發(fā)展信用服務(wù)市場(chǎng)，推廣信用產(chǎn)品，搭建企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接平臺(tái)。其實(shí)施過(guò)程中的成功經(jīng)驗(yàn)有望在全國(guó)進(jìn)一步推廣。
2.文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估
文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高，文化企業(yè)的價(jià)值很大程度上取決于其無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。多年來(lái)，由于文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范的流程，影響因素較多，評(píng)估技術(shù)復(fù)雜，在實(shí)踐中往往無(wú)法準(zhǔn)確量化其價(jià)值，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值得不到合理體現(xiàn)，導(dǎo)致文化企業(yè)價(jià)值難以真實(shí)呈現(xiàn)，嚴(yán)重制約了文化產(chǎn)業(yè)融資活動(dòng)。中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)于2016年4月頒布了《文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》，首次針對(duì)具體行業(yè)的特定資產(chǎn)制定評(píng)估準(zhǔn)則，對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重大意義。該準(zhǔn)則實(shí)施時(shí)間較短，市場(chǎng)需要時(shí)間逐漸適應(yīng)和規(guī)范，其具體效果還有待市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)及各市場(chǎng)參與主體的認(rèn)同。
3.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)
文化產(chǎn)業(yè)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有極其密切的關(guān)系，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造與產(chǎn)業(yè)化是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心。隨著數(shù)字技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與文化產(chǎn)業(yè)的融合，文化產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)涵蓋的內(nèi)容不斷擴(kuò)大，除了著作權(quán)外還包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商業(yè)秘密等內(nèi)容。目前我國(guó)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法律體系尚不健全，相關(guān)的法律條文針對(duì)性不強(qiáng)，社會(huì)公眾產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)淡薄，文化企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)薄弱，往往只重視版權(quán)的保護(hù)而忽略了其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。另外，互聯(lián)網(wǎng)加大了知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，增加了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)難度。政府應(yīng)不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)相關(guān)的法律法規(guī)體系，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)提供全面保護(hù)。
4.投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制
文化產(chǎn)業(yè)在高收益的同時(shí)面臨高風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)是不能被消除的，但是可以被轉(zhuǎn)移或分擔(dān)，通過(guò)增信、擔(dān)保、保險(xiǎn)等多種機(jī)制，可以將文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制在各方都能接受的范圍之內(nèi)，解決投資者的后顧之憂。
2010年九部委在《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確了政府在文化產(chǎn)業(yè)投融資中應(yīng)發(fā)揮重要職能，通過(guò)包括貼息、貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、擔(dān)保補(bǔ)貼、聯(lián)合擔(dān)保等創(chuàng)新方式為文化產(chǎn)業(yè)投融資分散風(fēng)險(xiǎn)。并應(yīng)根據(jù)不同文化企業(yè)的特點(diǎn)選擇具體的扶持方式，從而保證政府資金發(fā)揮最大效益，促進(jìn)文化企業(yè)發(fā)展。
[參考文獻(xiàn)]
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