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摘 要： 有關(guān)當(dāng)前資金流動管理的新制度有哪些，同時有關(guān)現(xiàn)在資金中的新形式有哪些呢?資金管理的新發(fā)展制度有哪些呢?本文選自：《廣東合作經(jīng)濟(jì)》,《廣東合作經(jīng)濟(jì)》本刊堅持為社會主義服務(wù)的方向，堅持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導(dǎo)，貫徹百花齊放、
有關(guān)當(dāng)前資金流動管理的新制度有哪些，同時有關(guān)現(xiàn)在資金中的新形式有哪些呢?資金管理的新發(fā)展制度有哪些呢?本文選自：《廣東合作經(jīng)濟(jì)》,《廣東合作經(jīng)濟(jì)》本刊堅持為社會主義服務(wù)的方向，堅持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導(dǎo)，貫徹“百花齊放、百家爭鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅持實事求是、理論與實際相結(jié)合的嚴(yán)謹(jǐn)學(xué)風(fēng)，傳播先進(jìn)的科學(xué)文化知識，弘揚民族優(yōu)秀科學(xué)文化，促進(jìn)國際科學(xué)文化交流，探索防災(zāi)科技教育、教學(xué)及管理諸方面的規(guī)律，活躍教學(xué)與科研的學(xué)術(shù)風(fēng)氣，為教學(xué)與科研服務(wù)。
摘要：我國的儲蓄率一直都維持較高水平,而較高的儲蓄率意味著較多的國民收入用于投資,則儲蓄轉(zhuǎn)化為商品勞務(wù)形式通過經(jīng)常項目流出本國,形成經(jīng)常項目的順差?而現(xiàn)狀是居民儲蓄﹑企業(yè)的儲蓄率增長速度已經(jīng)放緩,讓儲蓄率高居不下的是政府儲蓄,其中,財政存款和機(jī)關(guān)團(tuán)體存款,增速分別高達(dá)39.45%和27.79%,遠(yuǎn)高于全部存款平均增速17.11%?政府儲蓄增加的主要原因是政府投資的增長帶動儲蓄的需要,另外,在收入分配中對政府的傾斜使政府儲蓄的增加速度快速上升?對政府儲蓄問題解決的同時也關(guān)系著其他兩個問題的解決:儲蓄的增加使銀行陷入信貸進(jìn)退兩難的處境;儲蓄的增加使經(jīng)常項目順差增加,本幣有升值預(yù)期,更多游資將進(jìn)入?所以,解決政府儲蓄問題,是解決資金流動性問題的源頭所在?
關(guān)鍵詞：資金流動,論文發(fā)表,經(jīng)濟(jì)論文
一、如何認(rèn)識資金的流動性
何謂流動性?凱恩斯在《就業(yè)?利息和貨幣通論》中指出,人們相對于其他資產(chǎn),對貨幣有偏好,形成了貨幣的流動性?
資金流動性,它是一個國家乃至每個企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的血液?充裕的資金流動能夠滿足人民生活富足的需要,能夠?qū)崿F(xiàn)資源的合理配置,提高經(jīng)濟(jì)運行中的經(jīng)濟(jì)效率?但是,流動性一旦超過經(jīng)濟(jì)所希望的標(biāo)準(zhǔn),會給經(jīng)濟(jì)帶來很大的負(fù)面影響,我們可以從其內(nèi)涵來解釋流動性所帶來的負(fù)面影響:第一種解釋,資金流動性是實際貨幣存量高于均衡水平的情形?這種流動性如果存在過剩,其潛在危害是可能導(dǎo)致通貨膨脹?第二種解釋,是準(zhǔn)貨幣的持續(xù)增加?這種解釋認(rèn)為,準(zhǔn)貨幣的持續(xù)增加,表明現(xiàn)實的貨幣供給已經(jīng)超過了實體經(jīng)濟(jì)需求,這些“剩余的流動性”就轉(zhuǎn)化為暫時不準(zhǔn)備投入使用的定期存款,或被投入到股票等非實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,其潛在危害是可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)?第三種解釋,是指企業(yè)通過銀行貸款?票據(jù)貼現(xiàn)?短期融資券?股市和企業(yè)債等方式所能獲得資金的狀況?如果企業(yè)取得資金的環(huán)境過于寬松,那么就存在流動性過剩?這種流動性過剩的潛在危害首先是可能帶來經(jīng)濟(jì)過熱,而后則可能因產(chǎn)出過剩而使經(jīng)濟(jì)陷入通縮?第四種解釋,是指金融機(jī)構(gòu)存貸差的持續(xù)擴(kuò)大和存貸比的持續(xù)走低?這種情況下流動性過剩的危害是給商業(yè)銀行的盈利狀況造成很大壓力?第五種解釋,是指銀行間市場資金面的寬松?銀行間市場利率往往被視為流動性是否過剩的關(guān)鍵表征?
從上述的解釋中,我們看到資金流動性具有兩面性:對經(jīng)濟(jì)雖有積極的作用,但消極的影響也不容忽視?正確認(rèn)識并合理解決流動性過剩問題,是我們必須認(rèn)真應(yīng)對的?
二、資金流動性現(xiàn)狀分析
流動性過剩最直接的表現(xiàn)是房地產(chǎn)和股市?各地的房價自2005年下半年起一路走高,個別竟瘋長一倍,嚴(yán)重影響了城市居民的正常生活和合理預(yù)期?過去一年,股市的價格也不斷攀升,上證指數(shù)屢創(chuàng)新高?其原因就是資金流動性增加,催生了資產(chǎn)價格的膨脹,使經(jīng)濟(jì)陷入了被動的局面?產(chǎn)生流動性過剩的原因主要可歸結(jié)為以下三點:
1.外部金融沖擊考驗著我國金融系統(tǒng)的正常運行
經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾指出:“由于國內(nèi)各界都形成人民幣每年升值5%的預(yù)期,所以進(jìn)來的資金固定了風(fēng)險?”對人民幣升值的預(yù)期引來各方游資紛紛進(jìn)駐國內(nèi)市場,以待時機(jī)進(jìn)行炒作?
有同樣效果的還有中國的股票市場,百分之百利得使更多的熱錢?游資進(jìn)入國內(nèi)市場進(jìn)行投機(jī)和套利?中國目前已有8萬億元的外匯存款,而央行票據(jù)沖銷了的比重只有1/4?另外,外貿(mào)持續(xù)順差,幅度不斷擴(kuò)大?2006年,中國實現(xiàn)貿(mào)易順差1 775億美元?其中,外貿(mào)出口較上年同期增長27.2%?貿(mào)易順差帶來的是外匯儲備的增加,這使人民幣的升值預(yù)期繼續(xù)加強(qiáng)?
我國的金融體系正受到來自外界前所未有的沖擊,如何正確的解決,使它不進(jìn)一步擴(kuò)大為危機(jī),是我們此刻必須思考的問題?
2.金融機(jī)構(gòu)面臨外憂內(nèi)患
目前,各大國有銀行通過在資本市場上市,獲得大量直接融資?再加上各類存款,金融機(jī)構(gòu)具備了大量資金,但運用資金進(jìn)行盈利的方法卻十分的單一,主要渠道依然是貸款?在渠道單一,銀行又有要求盈利的經(jīng)營壓力的情況下,擴(kuò)大貸款就成了不可避免的事情了?2006年金融機(jī)構(gòu)信貸新增3.18萬億元,超出既定計劃的27%?但銀行的超額貸款是在要求盈利的壓力下進(jìn)行擴(kuò)張,真正安全可回收的貸款卻難以保證?且大量資金涌入房地產(chǎn)?股市等被嚴(yán)重高估的市場,造成這些市場的價格繼續(xù)走高,導(dǎo)致貨幣市場利率與銀行存款利率的倒掛,使銀行經(jīng)營成本增加?銀行資金流動性問題,已經(jīng)成了我們整個金融系統(tǒng)里最脆弱的一環(huán)?
三、破解資金流動性的政策措施
解決流動性最大的問題不是方法選擇少,而是難于找到真正能切實解決問題的方法?筆者認(rèn)為,必須解決以下問題:
1.改變收入分配失衡現(xiàn)狀,大力推進(jìn)擴(kuò)張型財政政策
收入分配政策的重新確立,保證了社會的公正?公平原則,使整個社會享有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,最大程度上實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)資源的效益?改變收入分配失衡的現(xiàn)狀,提高個人實際收入的比例將會使整個社會的福利增加,對解決政府的高儲蓄率有直接影響?另外,政府應(yīng)大力推進(jìn)擴(kuò)張型財政政策的運行?運用更多的政府支出來提高居民的福利水平,比如,對醫(yī)療系統(tǒng)進(jìn)行改革﹑對教育加大投入等民生問題?這是對政府儲蓄增長過快問題的最公平的解決方法?
2.改變我國的外匯管理體制
改變我國的外匯管理體制,成立獨立的外匯管理機(jī)構(gòu)?管理的獨立性是確保一國貨幣政策能夠快速有效的關(guān)鍵,避免外匯管理會因其他目標(biāo)被犧牲,真正做到管理的有效性?還應(yīng)改變目前的強(qiáng)制結(jié)售匯制度,減輕由于強(qiáng)制結(jié)售匯制度給外匯管理帶來的巨大壓力,轉(zhuǎn)變由于外匯管理責(zé)任全部留給國家而帶來的貨幣政策的有效性低?將我國外匯儲備的‘儲匯于國’轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;藏匯于民’?
3.慎用行政政策,做到同向?長期?穩(wěn)定
分配改革?外匯管理改革都是長期的內(nèi)部變革,相對各種行政政策﹑貨幣政策工具則是最直接且容易操作的手段?我們主要來探討一下存款準(zhǔn)備金率?央行票據(jù)和利率?去年7月以來,央行對存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整多達(dá)四次!這足以看出中央銀行對治理資金流動性問題的決心?但是,存款準(zhǔn)備金更多的作為給社會的一種信號,直接效果十分有限且需要一個較長周期?目前,央行應(yīng)用存款準(zhǔn)備金進(jìn)行持續(xù)微調(diào)的結(jié)果,并不令人滿意?
央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的貨幣工具,其實質(zhì)是中央銀行債券,目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量?它的缺陷是其短期性,這表示償還的時限可能短于我們所希望的時間,流動性問題還未能解決,新的流動性又重新投入市場?發(fā)行較長期的央行票據(jù)會更加適合解決目前的困境?
加息是很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持的方法?著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉?陶冬都表示加息不可避免?加息將控制貸款規(guī)模,緩解貸款投放過多的局面?但是,加息會不會對中小企業(yè)的融資門檻變高?會不會風(fēng)險大的項目更容易獲得貸款,形成不良貸款的隱患?銀行的盈利問題會不會進(jìn)一步嚴(yán)重化?這些都是我們在考慮加息政策的時候首先想到的,也許會成為我們下一步要重點關(guān)注的問題?
